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晶升股份:SiC及半導體單晶爐領先廠商,2023年前三季度公司業績大幅增長

發布時間:2024-01-25  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 478 

晶升股份主要從事晶體生長設備的研發、生產和銷售。自2012年成立以來,公司基于高溫高真空晶體生長設備的技術同源性,以藍寶石單晶爐起家,不斷拓展大尺寸半導體級單晶硅爐、SiC單晶爐等設備,并得到眾多主流半導體廠商認可,開拓了上海新昇、金瑞泓、神工股份、三安光電、東尼電子、合晶科技及海思半導體等優質客戶,在半導體級晶體生長設備領域確立領先市場地位。

公司發展歷程


資料來源:公司資料

公司主營產品主要分三大類:半導體級單晶硅爐、SiC單晶爐、以自動化拉晶控制系統為代表的其他長晶設備等。

1)半導體級單晶硅爐:主要用于8-12英寸半導體硅片制造,設備結構設計具有高穩定性、高可靠性等特點,可根據客戶需要實現熱場結構、長晶控制系統策略、視覺識別系統、磁力線強度及分布、氧化物過濾系統等定制化方案。2018年,12英寸半導體級單晶硅爐經上海新昇驗收通過,實現12英寸半導體級單晶硅爐的國產化。

2SiC單晶爐:主要用于6-8英寸SiC單晶襯底,具有結構設計一體化、高精度控溫控壓、生產工藝可復制性強、高穩定性運行等特點,針對客戶需求可實現腔室結構、加熱方式、生長過程監控、控制方式等定制化方案。包含PVT感應加熱/電阻加熱單晶爐、TSSG單晶爐等,應用于新能源汽車(主驅逆變器、OBC、車載電源轉換器、充電樁、UPS等)、光伏發電(光伏逆變器)、工業、家電、軌道交通、智能電網、航空航天、5G通信、衛星、雷達等領域。

3)其他長晶設備:包括SiC原料合成爐、氮化鋁原料提純爐、刻蝕用Si材料長晶爐、自動化拉晶控制系統等。其中,自研的自動化拉晶控制系統(軟硬件)主要用于G10G12太陽能電池片的制造,采用PIDF嵌套式、多循環控制算法并配備自主開發的多功能視覺系統和信息化集成控制軟件,可提高系統自動化程度和智能控制水平,實現長晶過程全自動運行、即時監控反饋、各輔助工步(例如復投、化料等)自動化操作,極大提高客戶處設備大規模生產的運行穩定性和單晶生產效率。

SiC單晶爐貢獻主要營收,其他晶體生長設備收入迅速起量。2023年上半年公司SiC單晶爐、半導體級單晶硅爐、其他晶體生長設備和配套產品及技術服務營收占比為61%、11%、24%4%,毛利率為29.73%、46.13%、-9.72%54.94%。其中,其他晶體生長設備主要包括用于光伏的自動化拉晶控制系統、SiC原料合成爐及其他定制化化合物長晶設備,光伏整機硬件的批量供應是公司的首次嘗試,涉及生產場地的安排、不同供應鏈的開發及專業人員的招募,因此初期毛利率較低,預計隨生產能力提升、供應鏈整合及設計優化等,光伏產品毛利率有較大提升空間。根據公司20231025日發布的特別重大合同公告,規定將向四川高景太陽能科技有限公司交付單晶爐控制系統、光伏級單晶爐及配套等合同金額(含稅)共約3.39億元,大部分有望在2024年確認收入,成為公司未來收入的增長點之一。

公司分產品收入占比情況


資料來源:公司資料

公司分產品毛利率情況


資料來源:公司資料

根據公司2023年第三季度報告,公司董事長李輝先生為實控人,通過直接、間接、一致行動等方式合計控制公司共25.27%的股份。其中,公司第五大股東南京盛源管理為公司員工持股平臺,可通過對員工實行股權激勵加深優秀人才的綁定。同時,在上市前,滬硅產業、中微公司、立昂微等優質產業公司即分別戰略投資入股公司。截至23Q3末,前十大股東共持有公司64.96%的股份,公司股權結構較為穩定且集中。

公司股權結構(截至 2023 年三季度末)


資料來源:公司資料

201912英寸半導體級單晶硅爐、SiC單晶爐開始批量銷售,帶動2020年收入、歸母凈利潤高增;2021年收入、歸母凈利潤均保持上升,毛利率略有下降,具體來看:12019年,公司主營業務收入以藍寶石單晶爐為主,且基于客戶定制化需求,毛利率較高;22020年,公司半導體級長晶設備開始批量交付驗收,12英寸半導體級單晶硅爐技術壁壘高、高度定制化、結構復雜,毛利率較高,主營業務毛利率維持增長;32021年,主營業務毛利率略有下降,主要系毛利率較低的SiC單晶爐收入占比增長。

2022年,公司收入2.22億元,YoY+13.89%,歸母凈利潤0.35億元,同比下降,主要系2022年上半年上海地區供應鏈受影響,同時受當期驗收產品類別及人員規模持續增長影響,產品毛利率有所波動,管理、銷售及研發人員增加導致期間費用同比增長,下半年起生產經營情況持續好轉,盈利情況較2022年上半年明顯改善。

2023年前三季度,公司營收2.40億元,YoY+81.92%,歸母凈利潤0.43億元,YoY+126.57%。Q3單季度,營收1.25億元,YoY+87.90%,QoQ+65.04%,歸母凈利潤0.28億元,YoY+72.66%,QoQ+123.88%。主要系銷售規模擴大,批量訂單驗收量增加所致。23Q3末,公司合同負債達0.98億元,同比增長98.40%,驗證訂單充足,未來業績增長可期。

公司營業收入及增速情況


資料來源:公司資料

公司歸母凈利潤及增速情況


資料來源:公司資料

費用控制能力較好,毛、凈利率受產品結構、客戶定制化需求等影響存在波動,近兩年來保持。相對穩定。期間費用控制合理,2019年設備開始批量交付,2020年后研發費用率處于9%-11%區間,銷售費用率穩定于2%-3%,管理費用率處于8%-12%范圍。SiC單晶爐的起量、客戶部分定制化的半導體級單晶硅爐(不包括熱場部件)、新磁場供應商的開發、新品初期市場開拓等因素導致毛利率、凈利率下降,但2021年以來SiC單晶爐營收占比穩定于60%-70%,其余因素變動也預計可控,近兩年來公司毛利率、凈利率得以保持相對穩定。

同業相比,公司主營業務毛利率一般高于可比公司平均。自2020年起,公司聚焦于半導體領域的半導體硅材料、SiC晶體生長設備領域,與同行業公司主要生產銷售的太陽能光伏、LED等產品相比,半導體級長晶設備具有更高的產品技術要求及下游認證壁壘,毛利率相對較高。2022年受當期驗收產品類別影響,公司主營業務毛利率接近平均水平。

公司毛利率及凈利率情況


資料來源:公司資料

公司主營業務與同行業可比公司毛利率對比情況


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