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長盈通:光纖環與特種光纖龍頭,近年業績穩健成長,盈利能力在行業中處于高位

發布時間:2024-01-24  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 653 

武漢長盈通光電技術股份有限公司(簡稱“長盈通”)成立于2010年,是一家從事光纖環器件、特種光纖、新型材料、光器件設備等四大類產品的研發、生產和銷售的光纖環“小巨人”企業。產品涵蓋特種光纖光纜、特種光器件、新型材料、高端裝備和光電系統等五大領域,配合光電子計量校準和測試服務,形成“5+1聚焦同心圓”產業戰略。公司先后獲“湖北省A類科技創新戰略團隊”、“光谷質量獎卓越獎”、“湖北省支柱產業細分領域隱形冠軍培育企業”、國家工信部“專精特新小巨人”企業等榮譽。

長盈通發展歷程


資料來源:公司資料

截至2023331日,公司董事長皮亞斌通過直接及間接方式合計持有公司22.76%的股份。持有公司5%以上(含)股份或表決權的股東,包括航天國調基金、辛軍、金鼎創投,分別持有公司6.4%、5.31%、5.31%的股份。公司員工持股比例持續提高,董監高及核心技術人員直接持股合計21.87%,公司員工持股平臺為盈眾投資,發行后持股占比為3.29%。

公司股權結構(截至20230331


資料來源:公司資料

公司是專業從事光纖陀螺核心器件光纖環及其綜合解決方案研發、生產、銷售和服務的國家級專精特新“小巨人”企業,致力于開拓以軍用慣性導航領域為主的光纖環及特種光纖的高新技術產業化應用。經過多年深耕專業領域和持續技術積累,公司已具備應用于光纖陀螺儀、光纖水聽器、光纖激光器等領域的光纖環及保偏光纖的自主量產能力。

公司業務與產品布局


資料來源:公司資料

光纖環器件:公司現有光纖環產品包括4大類、6小類,200多種型號,主要客戶覆蓋軍工院所、科研院校和相關企業。公司繞制的光纖環精度最高已優于0.0004?/h;繞制的超大尺寸光纖環單只長度最長已超過30公里,最小的超小型光纖環與1元硬幣的尺寸相當。光纖環器件是公司主營業務收入的主要組成部分,2022年營收占比達44.72%,毛利率為50.58%。

特種光纖:公司現有的特種光纖產品包括2大類、10小類,近10種型號。公司的特種光纖產品主要應用于光纖陀螺、光纖激光器、光纖水聽器、光纖電流互感器等多個領域,包括保偏光纖系列、彎曲不敏感光纖系列、光子晶體光纖系列、傳能光纖系列及多種定制光纖等。特種光纖是公司營收的主要來源之一,2022年營收占比達到34.72%。由于特種光纖性能特殊,技術含量較高,原料成本較低,毛利率維持在較高水平,2022年公司特種光纖毛利率為71.21%。

新型材料:公司的新型材料包括光纖環用膠粘劑、其他光纖器件用膠粘劑及涂覆材料,以及相關熱控材料。公司自主研發光纖環用膠粘劑,生產出匹配度更高的光纖陀螺用膠粘劑,所生產的涂覆材料具有著色鮮艷、固化速度快、產品穩定不易分層等特點。公司自202111月開始布局相變材料業務,成立武漢長盈通熱控技術有限公司,為下游客戶提供新型相變材料及組件產品,產品包括高焓值固液相變材料、高導熱固固相變材料、相變儲熱板及相變換熱器等,性能均達到國際領先水平。相變材料應用前景廣闊,在軍工電子器件控溫和民用儲熱節能領域均有良好表現。2022年,公司新型材料板塊營收占比為7.68%,毛利率為27.06%。

光器件設備及其他:公司為提升光線環和特種光纖的質量和技術水平,研發出適合自身技術特點的光纖環及特種光纖生產、檢測設備。其中光纖環生產設備主要為多級繞環機、四級繞環機等各類繞環機,臺式分纖機、分纖分切機等分纖機,自動灌膠設備、旋轉紫外固化箱等。特種光纖生產設備主要包含高端制棒設備、拉絲塔、篩選機等。公司生產的光器件設備主要用于自產光纖環及特種光纖,部分產品也進行外售,目前該業務板塊營收占比為7.76%。2022年,該板塊毛利率為57.60%。

公司光纖環產品


資料來源:公司資料

公司近年來營收凈利穩健成長。2019-2022年,公司營收分別為1.78/2.16/2.62/3.14億元,同比增速分別為27.76%/21.25%/21.57%/19.76%,整體保持快速增長。2019-2022年,公司歸母凈利潤分別為0.22/0.47/0.77/0.81億元,同比增速分別112.16%/16.08%/41.57%/5.76%,其中2020年凈利潤增速有所下降主要系當期股份支付費用和信用減值損失計提增加,2022年凈利潤增速放緩主因受軍品采購降價影響,公司綜合毛利率下降,以及當期研發費用增加。

2019~2022公司營業收入及同比增速


資料來源:公司資料

2019~2022公司歸母凈利潤情況


資料來源:公司資料

光纖環器件和特種光纖主業收入持續增長。公司營收分為光纖環器件、特種光纖、新型材料、光器件設備及其他四個板塊,光纖環器件和特種光纖是公司營收主要來源。2019-2022年,公司光纖環器件收入分別為67.45/65.91/132.55/140.32百萬元,同比增長86.89%/-2.28%/101.11%/5.86%,其中2020年收入同比下滑主要系公司受疫情影響出現短暫停工和人員流失;2021年為“十四五”開局之年,國防軍費穩定增長,國防裝備進一步升級,公司光纖環業務迅速回升。2019-2022年,公司特種光纖業務營收分別為75.75/119.03/97.00/108.93百萬元,同比增長40.67%/57.14%/-18.51%/12.30%,2021年特種光纖收入同比下滑而光纖環收入大增主要系當期光纖環市場需求增加,受產能限制,公司生產的保偏光纖大部分為自用、直接銷售減少。

公司細分業務毛利率


資料來源:公司資料

公司各業務收入結構


資料來源:公司資料

公司綜合毛利率在行業中處于高位。公司可自主研發生產光纖環器件和特種光纖,具備規?;a優勢,生產成本較低,且所生產產品屬于慣性導航產業鏈前端產品,因此公司毛利水平較高,2019-2022年綜合毛利率分別為54.69%/56.89%/60.95%/54.23%,基本保持穩定。2019-2022年,同行業中從事光纖光纜制造的長飛光纖、慣性技術研發的星網宇達、光纖環器件生產研發的光庫科技、慣性導航產品研發的理工導航、航空慣性導航產品研發的晨曦航空的綜合毛利均值分別為21.68%/46.50%/41.35%/38.14%/42.15%,公司綜合毛利與同行業公司相比處于較高水平。

長盈通與同業公司毛利率


資料來源:公司資料


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